એપ્રિલમાં ફુગાવો ઊંચો હતો, જે ફેડ માટે પડકારને પ્રતિબિંબિત કરે છે

એપ્રિલમાં ફેડરલ રિઝર્વના અધિકારીઓ દ્વારા સૌથી વધુ નજીકથી જોવામાં આવેલ ફુગાવાના માપદંડ, આર્થિક નીતિ ઘડનારાઓ માટે આગળના મુશ્કેલ માર્ગને પ્રતિબિંબિત કરે છે કારણ કે તેઓ હઠીલા ભાવ વધારાને નીચે લાવવા માટે વ્યાજ દરો ફરીથી વધારવો કે નહીં તેનું વજન કરે છે.

પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર ઇન્ડેક્સ 4.4 ટકા વધ્યો હતો વાણિજ્ય વિભાગના શુક્રવારે જાહેર કરાયેલા અહેવાલ મુજબ, એક વર્ષ અગાઉથી એપ્રિલમાં. તે માર્ચથી થોડો વધારો હતો, જ્યારે વાર્ષિક ધોરણે કિંમતો 4.2 ટકા વધી હતી. તેમ છતાં, ભાવ ફેબ્રુઆરીમાં હતા તેટલા ઝડપથી વધી રહ્યા નથી, જ્યારે ઇન્ડેક્સ વાર્ષિક ધોરણે 5.1 ટકા વધ્યો હતો.

એક “મુખ્ય” માપ જે અસ્થિર ખોરાક અને ઊર્જાના ભાવને બહાર કાઢીને અંતર્ગત ફુગાવાના વલણોને માપવાનો પ્રયાસ કરે છે તે એપ્રિલ સુધીમાં વર્ષમાં 4.7 ટકા વધ્યો, જે માર્ચમાં 4.6 ટકાથી થોડો વધારે છે.

મુખ્ય માપ એપ્રિલમાં અગાઉના મહિના કરતાં 0.4 ટકા વધ્યો હતો, જે માર્ચમાં 0.3 ટકા હતો. તે કેટલાક વિશ્લેષકોની અપેક્ષા કરતાં સહેજ ઝડપી હતું. કોર ફુગાવો વર્ષની શરૂઆતમાં વધુ ઝડપી ગતિએ વધી રહ્યો હતો, જે જાન્યુઆરીમાં 0.6 ટકા વધી ગયો હતો.

ડેટા અગાઉના મહિનાઓની તુલનામાં ભાવમાં થયેલા વધારામાં તાજેતરના મધ્યસ્થતાને પ્રતિબિંબિત કરે છે, પરંતુ તે એ પણ દર્શાવે છે કે ફુગાવો કેટલો હઠીલો છે. તે ફેડના અધિકારીઓ માટે આગળના માર્ગને જટિલ બનાવી શકે છે, જેમણે અર્થતંત્રને ઠંડુ કરવા અને ધીમી કિંમતની વૃદ્ધિ માટે ગયા વર્ષે વ્યાજ દરોમાં વધારો કરવાનું શરૂ કર્યું હતું.

ફેડના અધિકારીઓ ઉપભોક્તા ખર્ચ અને અમેરિકનોની આવક પર પણ નજર રાખી રહ્યા છે, જે બંને એપ્રિલમાં વધ્યા હતા, અહેવાલ મુજબ.

એપ્રિલમાં ગ્રાહક ખર્ચમાં 0.8 ટકાનો વધારો થયો કારણ કે અમેરિકનોએ કાર, રેસ્ટોરન્ટ ભોજન, મૂવી ટિકિટો અને અન્ય સામાન અને સેવાઓ માટે શેલઆઉટ કર્યા હતા. તે વધારો ખર્ચમાં બે મહિનાની મંદીને અનુસરે છે અને આગાહીકારોની અપેક્ષાઓ કરતાં વધી ગયો છે. કરવેરા પછીની આવકમાં 0.4 ટકાનો વધારો થયો છે, જે મજબૂત જોબ માર્કેટને કારણે વેતનમાં વધારો કરવાનું ચાલુ રાખે છે અને વધુ લોકોને વર્ક ફોર્સમાં લાવે છે.

ઉપભોક્તાઓની સ્થિતિસ્થાપકતા ફેડ અધિકારીઓ માટે મિશ્ર આશીર્વાદ છે, જેઓ ચિંતા કરે છે કે મજબૂત ખર્ચ ફુગાવામાં ફાળો આપી રહ્યો છે, પરંતુ જેઓ ઇચ્છતા નથી કે તે એટલી ઝડપથી ધીમી પડે કે અર્થતંત્ર મંદીમાં આવે. તે સ્પષ્ટ નથી કે ગ્રાહકો કેટલા સમય સુધી આર્થિક પુનઃપ્રાપ્તિને આગળ વધારી શકે છે. રોગચાળામાં બાંધવામાં આવેલા કેટલાક ઘરોની બચત ઓછી થવા લાગી છે, અને એવા સંકેતો છે કે કંપનીઓ નોકરી પર પાછા ખેંચવા લાગી છે.

ખર્ચમાં સતત મજબૂતાઈ અને ફુગાવો ફેડ માટે એક પડકાર ઉભો કરી રહ્યો છે, જેણે ઓછામાં ઓછા અસ્થાયી ધોરણે વિરામ લેવો કે કેમ તેનું વજન કરવાનું શરૂ કર્યું છે, જે છેલ્લા વર્ષમાં દરો વધારવા માટે આક્રમક ચાલ છે. 15 વર્ષમાં પ્રથમ વખત વ્યાજ દરો હવે 5 ટકાથી ઉપર છે.

કેપીએમજીના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી ડિયાન સ્વોન્કે જણાવ્યું હતું કે ફુગાવાના આંકડા “ફેડ માટે ખોટી દિશામાં જઈ રહ્યા છે.” તેણીએ ઉમેર્યું હતું કે તેણીએ ફેડના અધિકારીઓને જૂનમાં વિરામ લેવો જોઈએ કે કેમ તે અંગે “ગરમ ચર્ચા” થવાની અપેક્ષા રાખી હતી, જે અંશતઃ દેવું મર્યાદા વધારવા અંગેની વાટાઘાટો પર આધાર રાખે છે, પરંતુ નવીનતમ ફુગાવાના ડેટાએ તે કેસ બનાવવાનું મુશ્કેલ બનાવ્યું છે.

વ્હાઇટ હાઉસ અને રિપબ્લિકન 1 જૂન પહેલા ઉધાર લેવાની મર્યાદા વધારવા માટે એક કરાર સુધી પહોંચવાનો પ્રયાસ કરી રહ્યા છે, જ્યારે યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ પાસે તેના તમામ બિલો સમયસર ચૂકવવા માટે રોકડનો અભાવ થઈ શકે છે. યુએસ ડેટ પર ડિફોલ્ટિંગ ટાળવા માટે સમયસર દેવાની મર્યાદા વધારવામાં નિષ્ફળતા અર્થતંત્રને ટેઇલસ્પિનમાં મોકલવાની સંભાવના છે.

“જો આપણે દેવાની ટોચમર્યાદાને સાફ કરી શકીએ, તો તે જૂનમાં બીજા વધારા માટેનો દરવાજો ખોલે છે,” શ્રીમતી સ્વોન્કે જણાવ્યું હતું. તેણીએ ઉમેર્યું હતું કે ફેડ અધિકારીઓ આવતા મહિને અવગણી શકે છે અને દરો યથાવત રાખી શકે છે, પરંતુ તેણીએ અપેક્ષા રાખી હતી કે મધ્યસ્થ બેંક વર્ષના અંતમાં ઓછામાં ઓછા બે વખત ફરીથી દરો વધારશે.

પેન્થિઓન મેક્રોઇકોનોમિક્સના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી ઇયાન શેફર્ડસને જણાવ્યું હતું કે, ફેડ અને અર્થશાસ્ત્રીઓ નજીકથી જોઈ રહ્યા છે તે માપદંડને બાદ કરતા મુખ્ય સેવાઓના ભાવમાં 0.42 ટકાનો વધારો થયો છે, જે ત્રણ મહિનામાં સૌથી મોટો વધારો છે. નીતિ નિર્માતાઓ પહેલાથી જ વર્ષના અંતમાં હાઉસિંગ ખર્ચમાં ઘટાડો થવાની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે, કારણ કે વાસ્તવિક સમયના ખાનગી ક્ષેત્રના ડેટાએ તાજેતરમાં ભાડા વધારામાં મંદી દર્શાવી છે.

“આ ડેટા જોખમ વધારે છે કે ફેડ જૂનમાં ફરીથી વધારો કરશે, જો કે અમારો આધાર કેસ એ છે કે દરો હોલ્ડ પર રહેશે,” શ્રી શેફર્ડસને એક નોંધમાં લખ્યું.

જો જોબ ગ્રોથ પરના ડેટા, જે આગામી શુક્રવારે બહાર પાડવામાં આવનાર છે, તો પેરોલ ગેઇન્સમાં મોટો વધારો દર્શાવે છે, તો તેણે કહ્યું કે તે તેના દૃષ્ટિકોણને બદલશે.

ફેડએ આ મહિનાની શરૂઆતમાં વ્યાજ દરમાં એક ક્વાર્ટર-પોઇન્ટનો વધારો કર્યો હતો, જે ગયા વર્ષથી સતત 10મો વધારો છે. નીતિ નિર્માતાઓએ સંકેત આપ્યો છે કે તેઓ 13 અને 14 જૂને તેમની આગામી મીટિંગમાં વધુ એક વધારો અટકાવી શકે છે. ફેડની છેલ્લી મીટિંગની મિનિટોએ દર્શાવ્યું હતું કે અધિકારીઓ તેમના આગામી પગલા પર વિભાજિત થયા હતા, જેમાં ઘણા વિરામ તરફ ઝૂક્યા હતા.

“કેટલાક સહભાગીઓએ નોંધ્યું હતું કે જો અર્થતંત્ર તેમના વર્તમાન દૃષ્ટિકોણની રેખાઓ સાથે વિકસિત થાય છે, તો આ મીટિંગ પછી વધુ નીતિ મજબૂત કરવાની જરૂર રહેશે નહીં,” મિનિટ્સમાં જણાવ્યું હતું.

તેમ છતાં, મધ્યસ્થ બેંકના અધિકારીઓએ હજુ સુધી આવતા મહિને બીજા દરમાં વધારા માટે દરવાજો ખુલ્લો રાખ્યો છે, પુનરોચ્ચાર કર્યો છે કે તેઓ ફુગાવા, શ્રમ બજાર અને તાજેતરની બેંક નિષ્ફળતાઓથી ધિરાણની સ્થિતિને કડક બનાવવા પર આવતા ડેટાનું નિરીક્ષણ કરવાનું ચાલુ રાખશે.

ફેડ માટે એક મોટું વાઇલ્ડ કાર્ડ ડેટ સીલિંગ પર બ્રિન્કમેનશિપ છે. નીતિ નિર્માતાઓએ તે બેઠકની મિનિટો અનુસાર, મે મહિનામાં તે શક્યતા અંગે ચર્ચા કરી હતી, જેમાં ઘણા અધિકારીઓએ કહ્યું હતું કે અર્થતંત્રને ગંભીર રીતે નુકસાન પહોંચાડવાના અને નાણાકીય બજારોને ધમધમતા કરવાના જોખમને ટાળવા માટે “ઋણ મર્યાદા સમયસર વધારવામાં આવે તે આવશ્યક છે”.

ફેડરલ રિઝર્વના ગવર્નર, ક્રિસ્ટોફર વોલરે બુધવારે એક ભાષણમાં જણાવ્યું હતું કે જૂનમાં અન્ય દરમાં વધારો કરવાની ખાતરી આપી શકાય છે, પરંતુ તે કહેવું ખૂબ જલ્દી હતું.

“અમે જૂનની મીટિંગમાં વધારો કરવો જોઈએ કે છોડવો જોઈએ તે આગામી ત્રણ અઠવાડિયામાં ડેટા કેવી રીતે આવે છે તેના પર નિર્ભર રહેશે,” શ્રી વોલરે જણાવ્યું હતું.

જો કે ફેડના અધિકારીઓએ નોંધ્યું છે કે તાજેતરના મહિનાઓમાં ફુગાવો ઓછો થયો છે, તેઓએ તેને “અસ્વીકાર્ય રીતે ઊંચો” અને કેન્દ્રીય બેંકના 2 ટકાના ધ્યેયથી દૂર ગણાવ્યો છે.

તેઓએ મજૂર બજારમાં થોડી ઠંડકનો પણ સ્વીકાર કર્યો છે, કારણ કે તાજેતરમાં નોકરીની શરૂઆતની સંખ્યામાં ઘટાડો થયો છે. પરંતુ ફેડના અધિકારીઓએ જણાવ્યું છે કે શ્રમ બજારની સ્થિતિ હજુ પણ ખૂબ ગરમ છે, જે નક્કર માસિક નોકરીમાં વધારો, સ્થિર વેતન વૃદ્ધિ અને ઐતિહાસિક રીતે નીચા સ્તરની નજીક બેરોજગારી દર તરફ નિર્દેશ કરે છે.

નીતિ નિર્માતાઓએ વારંવાર કહ્યું છે કે ફુગાવાને સામાન્ય સ્તરે લાવવા માટે શ્રમ બજારને નરમ કરવાની જરૂર પડશે. અધિકારીઓ સ્વીકારે છે કે વેતન લાભો શરૂઆતમાં કિંમતમાં ઉછાળાનું કારણ નહોતા, પરંતુ તેઓ ચિંતા કરે છે કે ઝડપથી વધી રહેલા પગાર લાભો ફુગાવાને નિયંત્રણમાં લાવવા વધુ મુશ્કેલ બનાવશે.

“મોંઘવારી સામેની અમારી લડાઈમાં મદદ કરવા માટે ઢીલું પડતું શ્રમ બજાર, તેનો અર્થ મંદી અથવા નોકરીની મોટી ખોટ એવો નથી,” શ્રી વોલરે કહ્યું. “પરંતુ ફુગાવાના દરને દૂર કરવામાં મદદ કરવા માટે આપણે જોયું છે તેના કરતાં વધુ ઢીલું જોવાની જરૂર છે.”