મેકમેનસઃ સિલિકોન વેલી બેંકનું પતન આશીર્વાદરૂપ બની શકે છે

વોશિંગ્ટન –

સિલિકોન વેલી બેંકના સંક્ષિપ્ત પરંતુ અદભૂત પતનમાં, અમે કદાચ અત્યાર સુધીની શ્રેષ્ઠ બેંકિંગ કટોકટી જોઈ હશે.

તે ઉપયોગી પણ થઈ શકે છે.

ખરાબ નિર્ણયો લેનારા બેંક અધિકારીઓ અને ધ્યાન ન આપતા શેરધારકો સિવાય કોઈને ગંભીર ઈજા થઈ નથી.

તે સિલિકોન વેલીના સ્વતંત્રતાવાદીઓ કે જેમણે સરકારને માર્ગમાંથી બહાર નીકળવાની માંગણી કરી વર્ષો વિતાવ્યા હતા, જ્યારે તેઓએ ફેડરલ રિઝર્વને તેમને બચાવવા માટે વિનંતી કરી ત્યારે તેઓએ તેમનો ઉદય મેળવ્યો. “ક્યા છે [Federal Reserve Chair Jerome H.] પોવેલ? ક્યા છે [Treasury Secretary Janet L.] યેલેન? હવે આ સંકટને રોકો. ડેવિડ સેક્સે ટ્વિટ કર્યું, ટેક રોકાણકાર જે સર્જનાત્મક વિનાશનો ચાહક હતો જ્યાં સુધી તે તેના બેંક ખાતાની નજીક ન પહોંચે.

જેમ ફોક્સહોલમાં કોઈ નાસ્તિક નથી, તેમ નાણાકીય ગભરાટમાં કોઈ સ્વતંત્રતાવાદી નથી.

રિપબ્લિકન રાજકારણીઓએ “વેક બેંકિંગ” ના કાલ્પનિક જોખમ પર SVBની નાણાકીય ભૂલોને દોષી ઠેરવતા કોમેડીનો ડોઝ પૂરો પાડ્યો. એવો કોઈ પુરાવો નથી કે બેંકરોના રાજકીય ઝુકાવ, “જાગ્યા” અથવા અન્યથા, તેમની બેલેન્સ શીટને અસર કરે છે.

અમને બાકીના લોકોને એક ઉપયોગી રીમાઇન્ડર મળ્યું કે શા માટે ફ્રી-માર્કેટ મૂડીવાદને નિયંત્રિત કરવાની જરૂર છે: નાના વ્યક્તિને (અને કેટલીકવાર નાનાં લોકો) ને વિનાશથી બચાવવા માટે.

સૌથી અગત્યનું, ફેડ અને ફેડરલ ડિપોઝિટ ઇન્સ્યુરન્સ કોર્પોરેશન (FDIC) ને એક વેક-અપ કોલ મળ્યો કે તેમની મધ્યમ કદની બેંકોની દેખરેખ ખતરનાક રીતે શિથિલ છે.

SVB નું પતન, જોકે તે ભયાનક હતું, તે અતિશય બેંક ડિરેગ્યુલેશન માટે ઉપયોગી સુધારણા હોઈ શકે છે, જેમ કે સંક્ષિપ્ત આરોગ્ય કટોકટી જે લોકોને વધુ કસરત કરવા અને વધુ સારું ખાવા માટે પ્રોત્સાહિત કરે છે.

ઉચ્ચ ફાઇનાન્સની મનને સુન્ન કરી દે તેવી જટિલતાઓ હોવા છતાં, SVBની વાર્તા ખૂબ જ સરળ બની. બેંકે તેની ઘણી બધી રોકડ લાંબા ગાળાના સરકારી બોન્ડમાં પાર્ક કરી હતી, જે વ્યાજદરમાં વધારો થતાં મૂલ્યમાં ઘટાડો થયો હતો. જો તેના થાપણદારોના સમૂહે તેમના નાણાં એકસાથે ઉપાડવાનું નક્કી કર્યું તો તેના કારણે SVB પાસે પૂરતી અસ્કયામતો નથી – જે તેઓએ કર્યું.

પરંતુ SVB ની નબળાઈ આશ્ચર્યજનક ન હોવી જોઈએ. બેંકે ગયા પાનખરમાં જાહેર નાણાકીય નિવેદનોમાં તેની સમસ્યાઓની જાણ કરી હતી. ધ વોલ સ્ટ્રીટ જર્નલે નવેમ્બરમાં એસેટ સ્ક્વિઝ પર એક લેખ પ્રકાશિત કર્યો હતો, ટેક બ્રોસ ગભરાઈ ગયાના લગભગ ચાર મહિના પહેલા.

રહસ્ય એ છે કે શા માટે SVBના ચીફ એક્ઝિક્યુટિવ ગ્રેગ બેકર કે બેંકના નિયમન માટે સોંપાયેલ ફેડરલ અને રાજ્ય સત્તાવાળાઓએ કટોકટી અટકાવવા કાર્યવાહી કરી નથી. ફેડ અથવા કેલિફોર્નિયા ડિપાર્ટમેન્ટ ઓફ ફાઇનાન્શિયલ પ્રોટેક્શન એન્ડ ઇનોવેશનને SVBને ગયા વર્ષે વધુ મૂડી એકત્ર કરવાની જરૂર પડી શકે છે, જ્યારે તે ઓછી સંવેદનશીલ હતી. તેઓએ ન કર્યું.

“નિયમનકર્તાઓ સ્વીચ પર સૂઈ ગયા હતા,” લોરેન્સ જે. વ્હાઇટ, ન્યૂ યોર્ક યુનિવર્સિટીના સ્ટર્ન સ્કૂલ ઑફ બિઝનેસના બેંકિંગ નિષ્ણાત, મારા સાથીદાર ડોન લીને કહ્યું.

જ્યારે SVB ના મોટા થાપણદારોએ આ મહિનાની શરૂઆતમાં તેમની નાસભાગ શરૂ કરી, ત્યારે ઘણું મોડું થઈ ગયું હતું.

પોવેલ અને યેલેન માટે, પાલો અલ્ટોમાં ગભરાટના કારણે દેશભરમાં અન્ય મધ્યમ કદની બેંકો પર રનનો ભય ઉભો થયો.

તેથી તેઓ અંદર આવ્યા, SVB કબજે કર્યું અને કહ્યું કે તેઓ તમામ ખાતાઓની બાંયધરી આપશે, ભલે તે $250,000 ની FDIC વીમા મર્યાદા કરતાં મોટા હોય.

તે બેલઆઉટ તરીકે લાયક છે. તે ટેક્સ ડોલરને બદલે બેંકો પર ફી દ્વારા ચૂકવવામાં આવશે, પરંતુ દરેક બેંક ગ્રાહક અદૃશ્ય કિંમત શેર કરશે.

તેમ છતાં, તે વિકલ્પ કરતાં વધુ સારું હતું: વધુ બેંક ગભરાટ અને અર્થતંત્રને વધુ નુકસાન.

$250,000 થી વધુ વીમા વિનાની થાપણોને આવરી લેવાના નિર્ણયે “નૈતિક સંકટ” વિશે હાથ-પગનું કારણ આપ્યું. સિદ્ધાંતમાં, જ્યારે જોખમી વર્તણૂક – ઉદાહરણ તરીકે, એક બેંકમાં વધુ પડતું નાણું મૂકવું – સજા થાય છે ત્યારે મૂડીવાદ પોતાને નિયંત્રિત કરે છે. જો સરકાર ખરાબ દાવ લગાવનારા લોકોને બચાવે છે, તો તેમને અનુચિત જોખમ ટાળવા માટે કોઈ પ્રોત્સાહન નથી.

પરંતુ SVB બેલઆઉટ અભૂતપૂર્વ ન હતું. FDIC અને Fed એ 2008 થી સૌથી વધુ વીમા વિનાના થાપણદારોને શાંતિપૂર્વક જામીન આપ્યા છે.

બેકરને “ગેમ ઓફ થ્રોન્સ” પર વોક ઓફ શેમના કેપિટોલ હિલ વર્ઝન, કોંગ્રેસની સુનાવણીમાં પોતાને સમજાવવાની તક મળશે. તેને સંભવતઃ પૂછવામાં આવશે કે શું તે ખરેખર ખૂબ જાગી ગયો હતો કે તેના લાંબા ગાળાના બોન્ડ્સ મૂલ્ય ગુમાવી રહ્યા છે.

સેન. એલિઝાબેથ વોરેન (ડી-માસ.) જેવા લાંબા સમયથી વિવેચકો દ્વારા જ નહીં, નિયમનકારોને પણ એકાઉન્ટ માટે બોલાવવામાં આવશે. ગયા અઠવાડિયે કિર્સ્ટન સિનેમા (I-Ariz.) અને JD Vance (R-Ohio) સહિત એક ડઝન સેનેટરોએ ફેડને પૂછ્યું કે તે SVBની તપાસ કરવામાં કેમ નિષ્ફળ ગયો.

સંભવિત સુધારાઓની સૂચિ પહેલેથી જ છે. કોંગ્રેસ મધ્યમ કદની બેંકો પર કહેવાતા તણાવ પરીક્ષણો ફરીથી લાવી શકે છે, જે નિયમ તેણે 2018 માં નાબૂદ કર્યો હતો. ફેડ તે બેંકો માટે તરલતાની જરૂરિયાતો ફરીથી લાદી શકે છે, એક નિયમ પોવેલે 2019 માં હળવો કર્યો હતો. FDIC થાપણ વીમાની ટોચમર્યાદા $250,000 થી વધારી શકે છે અને ખર્ચ માટે બેંકો બિલ.

પરીક્ષણ હવેથી છ મહિના પછી આવશે: શું ફેડ વધુ કરી રહ્યું છે? બેંકો છે? અને મતદારો હજુ ધ્યાન આપી રહ્યા છે?

બેંકિંગ સિસ્ટમના ડરનો અંત આવ્યો નથી. સરકાર હજુ પણ SVBમાંથી જે બચે છે તે વેચવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે. સાન ફ્રાન્સિસ્કો સ્થિત ફર્સ્ટ રિપબ્લિક બેંક હજુ પણ 30 બિલિયન ડોલરની થાપણોના ઇન્જેક્શન પછી પણ અસ્થિર દેખાઈ રહી છે.

પરંતુ ઓછામાં ઓછા એક ક્ષણ માટે, આપણામાંના બાકીના લોકો રાહતનો શ્વાસ લઈ શકે છે. જો તમામ નાણાકીય કટોકટી આની જેમ ઝડપથી ઉકેલી શકાય છે, તો મૂડીવાદ થોડી ઓછી ડરામણી હશે.