પ્રીમાર્કેટ સ્ટોક્સ: ભૂલી ગયેલી બચાવ યોજના કે જે અન્ય SVB જેવા પતનને અટકાવી શકે છે

આ વાર્તાનું સંસ્કરણ પ્રથમ વખત સીએનએન બિઝનેસ’ બિફોર ધ બેલ ન્યૂઝલેટરમાં દેખાયું. સબ્સ્ક્રાઇબર નથી? તમે સાઇન અપ કરી શકો છો અહીંથી. તમે સમાન લિંક પર ક્લિક કરીને ન્યૂઝલેટરનું ઑડિઓ સંસ્કરણ સાંભળી શકો છો.

ન્યુ યોર્ક
સીએનએન
–

સિલિકોન વેલી બેંક અને સિગ્નેચર બેંક નિષ્ફળ થયા પછી, યુએસ સરકારે ગ્રાહકોને બચાવવા માટે અસાધારણ પગલા સાથે પગલું ભર્યું, જેમાંથી કેટલાકની પાસે લાખો ડોલરની વીમા વિનાની થાપણો હતી જે અન્યથા નાશ પામી હોત.

પરંતુ બીજી, કદાચ વધુ નોંધપાત્ર બચાવ યોજના જાહેર વાતચીતમાં મોટે ભાગે ખોવાઈ ગઈ છે: ફેડની બેંક ટર્મ લેન્ડિંગ પ્રોગ્રામ. અર્થશાસ્ત્રીઓએ તેને અન્ય SVB જેવી બેંકને નિષ્ફળ થવાથી રોકવા માટે એક આવશ્યક સાધન ગણાવ્યું છે.

ફેડની કટોકટી સ્થિરીકરણ યોજના વિશે તમારે જે જાણવાની જરૂર છે તે અહીં છે.

આ શુ છે?

ફેડ કહે છે કે તેણે “ઉચ્ચ-ગુણવત્તાની સિક્યોરિટીઝ સામે તરલતાનો વધારાનો સ્ત્રોત પૂરો પાડવા માટે BTLP ની રચના કરી છે, જે તણાવના સમયે ઝડપથી સિક્યોરિટીઝ વેચવાની સંસ્થાની જરૂરિયાતને દૂર કરે છે.”

આ નવા પ્રોગ્રામના ત્રણ આવશ્યક ભાગો છે.

પ્રથમ તે લોન છે જે તે બેંકોને આપે છે.

નાણાકીય સંસ્થાઓ બોન્ડ્સ, મોર્ટગેજ-બેક્ડ સિક્યોરિટીઝ અને અન્ય પ્રકારના દેવાનો કોલેટરલ તરીકે ઉપયોગ કરીને તેમની ફેડરલ રિઝર્વ બેંક પાસેથી એક વર્ષ સુધી રોકડ ઉધાર લઈ શકશે. તેનો અર્થ એ છે કે જો બેંકને ગ્રાહક ઉપાડની ગતિને પહોંચી વળવા માટે ઝડપથી રોકડ મેળવવાની જરૂર હોય, તો તે સક્ષમ હશે.

પ્રોગ્રામનો બીજો ભાગ બેંકની ટ્રેઝરીઝ અને અન્ય સિક્યોરિટીઝનું મૂલ્યાંકન છે “સમ”.

ફેડના દરમાં વધારાએ ટ્રેઝરી બોન્ડના મૂલ્યને નબળો પાડ્યો છે કે જેના પર બેંકો મૂડીના નિર્ણાયક સ્ત્રોત તરીકે આધાર રાખે છે (તમે તેના વિશે અહીં વધુ વાંચી શકો છો). યુએસ બેંકો હાલમાં લગભગ $620 બિલિયન બોન્ડ્સમાં અવાસ્તવિક ખોટ પર બેઠી છે, FDIC અનુસાર – જો તેમાંથી કોઈને ઝડપથી ઘણી રોકડની ઍક્સેસની જરૂર હોય, તો તેઓએ તેને નુકસાનમાં વેચવું પડશે – કદાચ નોંધપાત્ર નુકસાન, જેમ કે SVB ગયા અઠવાડિયે કર્યું.

બીટીએલપીનો હેતુ લોન કોલેટરલ તરીકે વપરાતા બોન્ડને “પાર” પર મૂલ્યાંકન કરીને આ સમસ્યાને ઠીક કરવાનો છે. જો બેંક બોન્ડ લાવે છે જે તેણે $1,000માં ખરીદ્યું હતું જે અત્યારે માત્ર $600નું છે, તો પણ તેઓને $1,000 રોકડમાં મળશે.

પ્રોગ્રામનો ત્રીજો ભાગ યુએસ બેંકિંગ સિસ્ટમમાં વિશ્વાસ જગાડવાનો છે. આ લોનને યુએસ ટ્રેઝરીમાંથી $25 બિલિયનનું સમર્થન મળશે. જો બેંક તેની લોન પરત ન કરી શકે તો સરકાર કરશે.

કાર્યક્રમનો મુદ્દો શું છે?

BTLP આંશિક રીતે ડગ્લાસ ડાયમંડ અને ફિલિપ ડાયબવિગના મગજની ઉપજ છે, જેમણે ગયા વર્ષે નોબેલ પુરસ્કાર જીત્યો હતો (ફેડના ભૂતપૂર્વ અધ્યક્ષ બેન બર્નાન્કે સાથે) તેમના બેંક રન અને તેમને કેવી રીતે અટકાવવું તે માટે. તેઓએ જોયું કે જો ગ્રાહકો જાણતા હોય કે તેમની બેંક થાપણોનો વીમો લેવામાં આવ્યો છે, તો બેંક ચલાવવાની શક્યતા ઘણી ઓછી છે.

આ પ્રોગ્રામ તે જ કરવા માંગે છે: જ્યારે બેંકો ટ્રેઝરીઝ જેવી સુપર-સેફ અસ્કયામતોનું મોટા પ્રમાણમાં નુકસાનમાં વેચાણ કરે છે, ત્યારે તે સંકેત આપે છે કે તેઓએ ગ્રાહકોને વળતર ચૂકવવા માટે મૂડી એકત્ર કરવા માટેના અન્ય તમામ વિકલ્પો ખલાસ કરી દીધા છે – અને નિષ્ફળ ગઈ છે. ફેડનો પ્રોગ્રામ તે દૃશ્યને ટેબલમાંથી દૂર કરે છે, બેંક ગ્રાહકોને ખાતરી આપે છે કે તેમના નાણાં સુરક્ષિત છે અને યુએસ ટ્રેઝરી દ્વારા સમર્થિત છે.

તે કામ કરતું જણાય છે. સોમવાર અને તેના અગાઉના સપ્તાહમાં રેકોર્ડ ડૂબકી માર્યા બાદ મંગળવારે બેંક શેરોમાં નોંધપાત્ર વધારો થયો હતો.

શું કોઈએ તેનો ઉપયોગ કર્યો છે?

અમને હજુ સુધી ખબર નથી! પરંતુ અમે આવતા સોમવારે કરીશું. ત્યારે ફેડ તેની સાપ્તાહિક બેલેન્સ શીટ બહાર પાડે છે. લોન સાથે કોઈ નામ જોડવામાં આવશે નહીં પરંતુ અમે જોઈશું કે બેંકોમાં કેટલું ગયું છે.

વધુ ધીરજ ધરાવનારાઓ માટે, ફેડ બેંકોના નામ અને પ્રોગ્રામ સમાપ્ત થયાના એક વર્ષ પછી તેઓએ કેટલી લોન લીધી તે જાહેર કરશે. જો કે, તમે થોડો સમય રાહ જોતા હશો, પ્રોગ્રામ એક વર્ષ ચાલશે તેવી અપેક્ષા છે, પરંતુ ફેડને તેને અનિશ્ચિત સમય સુધી લંબાવવાથી કંઈ અટકાવતું નથી.

શું કોઈ તેનો ઉપયોગ કરશે?

આ તે છે જ્યાં વસ્તુઓ મુશ્કેલ બને છે. જો બેંક ફેડ પાસેથી લોન લે છે, તો તેઓ રોકાણકારોને તેમની તરલતાના સંઘર્ષને મોટેથી રજૂ કરે છે. આરએસએમના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી જો બ્રુસુલાસે સીએનએનને જણાવ્યું હતું કે તેઓ મૂળભૂત રીતે લાલચટક પત્રથી ચિહ્નિત થયેલ છે.

પરંતુ ફેડ આ જાણે છે, તેમણે કહ્યું. 2008 ના નાણાકીય કટોકટી દરમિયાન સ્થાપિત સમાન કાર્યક્રમો સાથે તે એક સામાન્ય સમસ્યા હતી.

તેથી જ બ્રુસેલાસને શંકા છે કે ન્યૂયોર્ક ફેડરલ રિઝર્વના પ્રમુખ જોન વિલિયમ્સ અને કેટલીક સૌથી મોટી યુએસ બેંકો દ્વારા કેટલાક દાવપેચ કરવામાં આવી શકે છે. તે બેંકો નાની બેંકોની સાથે તે જ દિવસે એક જ સમયે ફેડ લોન લેવા માટે સંકલન કરશે. આ રીતે લોનની કુલ રકમ ખૂબ મોટી અને આકારહીન હશે, જેના કારણે રોકાણકારો માટે કઈ બેંકોએ શું ઉધાર લીધું છે તે સમજવાનું મુશ્કેલ બનશે.

એક મિનિટ રાહ જુઓ, મેં વિચાર્યું કે ફેડ પૈસા વધુ ખર્ચાળ બનાવે છે, ઓછું નહીં.

તમે સાચા છો, જો કે ફેડ આને “માત્રાત્મક સરળતા” કહેશે નહીં – એસેટ્સ-બાઇંગ પ્રોગ્રામ જે વૈશ્વિક નાણાકીય કટોકટી દરમિયાન અર્થતંત્રને રસ આપવા માટે વપરાય છે. તે “મોટા સ્કેલ એસેટ ખરીદીઓ” ને પસંદ કરે છે.

લગભગ એક વર્ષથી ફેડ સ્ટીકી ફુગાવાના દરને નીચે લાવવા માટે ક્વોન્ટિટેટિવ ​​ટાઈટનિંગ (QT)ની પ્રેક્ટિસ કરી રહ્યું છે. તેઓ હાલમાં દર મહિને ટ્રેઝરીઝમાં લગભગ $60 બિલિયનનું વેચાણ કરી રહ્યાં છે.

આ નવો પ્રોગ્રામ તેનાથી વિપરીત કરે છે, તે બેંકિંગ સિસ્ટમમાં પૈસા દાખલ કરે છે. પરંતુ બ્રુસેલાસ કહે છે કે $25 બિલિયન લોન સૌથી વધુ કડક થવાની અસરોને સહેજ સરભર કરશે. તે એક મહાકાવ્ય બેંક રનને અટકાવવા યોગ્ય છે જે સમગ્ર અર્થતંત્રને અસ્થિર કરી શકે છે, તેમણે ઉમેર્યું.

▸ ફેબ્રુઆરીનો યુએસ પ્રોડ્યુસર પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ, જે માપે છે કે સપ્લાયર્સ વ્યવસાયો શું ચાર્જ કરે છે, તે દર વર્ષે 5.4% (જાન્યુઆરીમાં 6% થી નીચે) અને 0.3% મહિને (જાન્યુઆરીમાં 0.7% થી નીચે) આવવાની ધારણા છે.

PPI એ ઘણા નજીકથી જોવાયેલ ફુગાવાના માપદંડોમાંથી એક છે. કારણ કે નિર્માતા-કેન્દ્રિત ઇન્ડેક્સ ગ્રાહકના અપસ્ટ્રીમમાં ભાવમાં થતા ફેરફારને કેપ્ચર કરે છે, તે કેટલીકવાર સંભવિત અગ્રણી સૂચક તરીકે જોવામાં આવે છે કે ભાવ આખરે સ્ટોર સ્તરે કેવી રીતે ઉતરી શકે છે.

CME ગ્રૂપના FedWatch ટૂલ મુજબ, ફેડ નીતિ નિર્માતાઓ હવેથી એક સપ્તાહ પછી મળશે, જ્યારે તેઓ મોટાભાગે બીજા ક્વાર્ટર પોઈન્ટ દ્વારા દરમાં વધારો કરે તેવી અપેક્ષા છે.

▸ યુએસ બેંક શેરો મંગળવારે ફરી ઉછળ્યા, સોમવારે ત્રણ બેંકોના પરીક્ષણ બજારોના પતન પછી તેમની કેટલીક ખોટ પુનઃપ્રાપ્ત કરી.

પ્રાદેશિક બેંક શેરોમાં તેજી: ફર્સ્ટ રિપબ્લિક (FRC) બેંક સોમવારે રેકોર્ડ ઘટાડા પછી 27% ઉપર દિવસનો અંત આવ્યો. PacWest Bancorp (PACW) 34% વધ્યો અને વેસ્ટર્ન એલાયન્સ (WAL) ના શેર 14% થી વધુ વધ્યા.

મંગળવારે મોટી બેંકોએ પણ ફાયદો કર્યો હતો. JPMorgan Chase (JPM) 2.6%, સિટીગ્રુપ (C) 6% અને વેલ્સ ફાર્ગો (WFA) 4.6% ઊંચો હતો.

પ્રશ્ન એ છે કે શું બેંક શેરો તેમના લાભને પકડી શકે છે અથવા જો મંગળવાર માત્ર સેક્ટર-વ્યાપી ડેડ કેટ બાઉન્સ હતો.

LPL ફાઇનાન્શિયલના ચીફ ગ્લોબલ સ્ટ્રેટેજિસ્ટ ક્વિન્સી ક્રોસ્બીએ જણાવ્યું હતું કે, “બૅન્કોને ટ્રેઝરી યીલ્ડ નીચી ધારથી રાહત આપવામાં આવી છે અને બજારો એક સપ્તાહ પહેલાં અપેક્ષિત કરતાં નીચા ટર્મિનલ રેટમાં ભાવ નિર્ધારિત કરે છે.” “પરંતુ આ હેડલાઇન આધારિત બજારમાં, સૌથી ખરાબ સમય સમાપ્ત થઈ ગયો છે તે સૂચવવા માટે કેવા પ્રકારનો પ્રવાહ જોવા માટે બેંકિંગ સેક્ટરના શેરો પર ઘણો આધાર રાખે છે.”

▸ ફેબ્રુઆરી માટે યુએસ છૂટક વેચાણ, જે ઉપભોક્તા ખર્ચનું મહત્ત્વપૂર્ણ સૂચક છે, તે પણ બુધવારે સવારે શરૂ થશે. આ ખર્ચ યુએસની મોટાભાગની આર્થિક પ્રવૃત્તિઓ માટે જવાબદાર છે અને ફેડ દ્વારા તેની નજીકથી નિહાળવામાં આવે છે.

વિશ્લેષકો ફેબ્રુઆરીમાં નોંધપાત્ર ઘટાડાની અપેક્ષા રાખે છે, જેમાં વેચાણમાં 0.3% ઘટાડો થયો હતો – ગયા મહિને 3% નો વધારો જોવા મળ્યો હતો. પરંતુ આ ખરાબ-સારી અર્થવ્યવસ્થામાં જે વોલ સ્ટ્રીટને ઉજવણીનું કારણ આપી શકે છે, તેનો અર્થ એ થઈ શકે છે કે ફેડ તેની દર હાઇકિંગ પદ્ધતિને સરળ બનાવવા દબાણ અનુભવશે.

બેન્કિંગ સેક્ટર માટે વધુ ખરાબ સમાચાર. ક્રેડિટ સુઈસનો સ્ટોક 20% થી વધુ તૂટીને રેકોર્ડ નીચી સપાટીએ પહોંચ્યો હતો કારણ કે તેના સૌથી મોટા શેરધારકે મુશ્કેલીમાં મુકાયેલા સ્વિસ ધિરાણકર્તા માટે વધુ ભંડોળ પૂરું પાડવાનો ઇનકાર કર્યો હતો.

બ્લૂમબર્ગ સાથેની મુલાકાતમાં, સાઉદી નેશનલ બેંકના અધ્યક્ષે કહ્યું કે તે સ્વિસ ધિરાણકર્તામાં તેનો હિસ્સો વધારશે નહીં.

ક્રેડિટ સુઈસે તેના વાર્ષિક અહેવાલમાં જણાવ્યું હતું કે તેને જણાયું હતું કે “ફાઇનાન્સિયલ રિપોર્ટિંગ પર જૂથનું આંતરિક નિયંત્રણ અસરકારક ન હતું” કારણ કે તે નાણાકીય નિવેદનોના સંભવિત જોખમોને પર્યાપ્ત રીતે ઓળખવામાં નિષ્ફળ રહ્યું હતું.

CNN ના હેન્ના ઝિયાડીએ અહેવાલ આપ્યો છે કે 2019 અને 2020 માટેના રોકડ પ્રવાહના નિવેદનો પર યુએસ સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ કમિશનની અગિયારમા કલાકની ક્વેરી પછી બેંકે વાર્ષિક અહેવાલના પ્રકાશનમાં વિલંબ કર્યાના થોડા દિવસો પછી આ ઘટસ્ફોટ થયો છે.

બોર્ડે તારણ કાઢ્યું હતું કે “સામગ્રીની નબળાઈ એકાઉન્ટ બેલેન્સના ખોટા નિવેદનમાં પરિણમી શકે છે અથવા જાહેરાત કરી શકે છે કે જેના પરિણામે ક્રેડિટ સુઈસના વાર્ષિક નાણાકીય નિવેદનોમાં ભૌતિક ખોટા નિવેદનો આવશે,” વાર્ષિક અહેવાલમાં જણાવાયું હતું. ક્રેડિટ સુઈસ નિયંત્રણોને મજબૂત કરવા માટે તાત્કાલિક “ઉપચાર યોજના” વિકસાવી રહી છે.